马云：监管不能只讲风险控制不讲发展

据证监会网站11月2日消息，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局对蚂蚁集团实际控制人杰克进行监管约谈马云、井贤栋董事长、胡晓明总裁。

在金融监管背景下，“约谈”并不是简单的谈话，而是一种警告和压力，甚至可以被视为一种惩罚。 四家公司联手的形成极为不寻常。

马云等人此次接受采访，正值蚂蚁金服刚刚完成认购，即将上市。 公司实控人、董事长、总裁同时接受监管部门约谈，而且不仅是证监会是部委，而且显然不是针对蚂蚁金服的。 金融服务公司的问题。 我认为事情的起因与一次演讲有关——

10月24日，在第二届外滩金融峰会上，阿里巴巴和蚂蚁集团的实际控制人马云对金融业及其当前的监管工作提出了明确的、可以说是激烈的批评——他表示：中国必须做的事情不是与欧美接轨，更是与未来接轨。 很多问题只有通过创新才能解决，而创新就必须付出代价。 因此，监管不能只注重风险而不注重发展。 他批评监管方式不当：“好的创新不怕监管，就怕昨天的监管。我们不能用管理火车站的方法来管理机场，也不能用昨天的方法来管理未来。” 马云还表示，主管部门监管不当，甚至分不清“监管”和“管理”的区别。 他们不仅没能管好经济，还带来了风险：“现在禁止这个禁止那个的文件太多，政策太少。 我们一些部门负责人，监管后来变成我没有风险，我自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济没有发展。”马云甚至明确指出：中国是面临的不是系统性金融风险，而是金融生态系统的缺失。 风险——“现在的银行仍然延续着当铺心态，抵押、担保都是当铺。”

讲话中，马云火力全开，似乎一下子就把多年的不满发泄了出来。 由于马云的观点非常明确、直接、毫不掩饰，再加上他在国内外的巨大影响力和长期的演讲能力，这篇演讲和他的观点立即引爆网络，甚至在海外被广泛报道，引发了多种解读。在政治层面。

当局出于维护金融监管体系尊严的目的，将“约谈”作为必杀技，还出台了《网络小额贷款业务管理暂行办法》。

在中国建立监管体系并不容易。 往往需要仔细考虑、反复权衡。 很多情况下，一两年之内是无法实施的。 但这个《小贷办法》，墨迹未干，一眼就能看出来——

它既不打老虎，也不打苍蝇，只踩蚂蚁。

蚂蚁金服的业务模式主要包括支付服务、理财及保险业务平台、小微及消费贷款等。 其中，小企业及消费贷相关业务2020年上半年贡献净利润超过103.02亿元，占比超过51%。

它不仅是重要的业务支柱和半壁江山，也是驱动蚂蚁估值和股价想象力飙升的翅膀。

《小额贷款措施》的棋盘就是以此翼为基础，连续三击。

首先，《办法》原则上禁止跨省业务扩张。 组织只能在其注册地开展工作。

这张牌足以打压注册地重庆的几家蚂蚁小贷公司。 虽然依托通天能源，但获得特殊的跨省牌照也不是不可能。 但还有一件事。 该许可证将在三年后失效。 如果重新开始的话，你根本就不能想着作弊拿到驾照，然后做出这样的废话。

二板，《办法》将个人用户小额贷款余额上限设定为30万元，并设定了不超过近三年年平均收入三分之一的双重约束。

结果，数百万美元的抵押贷款业务被封锁。 如果收入审核机制严格一点，蚂蚁更有可能重新陷入像银行一样计算工资流量的境地。

三板单项联名贷款，小贷公司自有出资比例不得低于30%。

这块板是最难的。 蚂蚁金服目前的小额贷款业务模式主要依靠出售自己的强势平台，并不依赖资本。 自有投资的比例实际上只有1-2%，也就是50到100倍的杠杆倍数。 按照30%的新标准，要维持贷款规模，就必须补充大量资本金，动用更多真金白银。

可悲的是，据业内人士测算，蚂蚁利用各种金融手段后，其小额贷款业务的杠杆率将降低至10-15倍左右。 这基本上是目前大多数商业银行的杠杆水平。 限制银行形成这种杠杆水平的是一周前被马云批评为“过时”的巴塞尔监管规则。